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2013年期貨從業(yè)資格基礎知識考試考點整理匯總

     一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者

    （一）套期保值者

    轉(zhuǎn)移價格風險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。

    （二）期貨投機者

    預測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格
波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。

    （三）期貨套利者

    跨期套利，期現(xiàn)套利，跨品種套利和跨市場套利

    二、套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系

    相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎。投機者和套利者是來
承擔轉(zhuǎn)移出來的風險。

    （一）投機者和套利者承擔了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風險。

    （二）投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實
現(xiàn)。

    三、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類

    （一）機構(gòu)投資者

    （二）期貨市場機構(gòu)投資者

    1 、根據(jù)資金來源劃分

    1 ）生產(chǎn)貿(mào)易商

    2 ）證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機構(gòu)

    3 ）養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等

    2 、根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分

    1 ）對沖基金，避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風險，現(xiàn)在是利
用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國
的對沖基金以有限合伙制為主。

    對沖基金按照交易手段可以分為低風險、混合型和高風險對沖基金

    2 ）共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。

    3 ）商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通
過商品交易顧問（CTA ）進行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔風險并享受投資
收益的一種集合投資方式。

    與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資
期貨和期權(quán)合約。

    組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。

    關(guān)系見P53 圖2 —3.

    商品基金和對沖基金的區(qū)分：

    a.商品基金的投資領(lǐng)域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉
及股票債券和其他金融資產(chǎn)

    b.組織形式上商品基金運作比對沖基金規(guī)范、透明、風險相對小

    4 ）對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股
票、債券以實現(xiàn)分散風險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元
化服務。