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　　債務(wù)憑證的價(jià)格及收益率計(jì)算

　　1、單利：P-本金　i-計(jì)息期利率　n-計(jì)息期數(shù)

　　In代表利息　Sn為期末的本利和

　　In=Pni

　　Sn=P+Pni=P（1+ni）

　　如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為

　　Sn=1000（1+5×6%）=1300元。

　　2、復(fù)利：Sn=P（1+i）n

　　=1000（1+6%）5=1338元。

　　3、名義利率與實(shí)際利率：

　　r為名義利率　m為1年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為r/m

　　則實(shí)際利率為：i=（1+r/m）m-1

　　實(shí)際利率比名義利率大，且隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。

　　短期債券收益率的價(jià)格與收益率計(jì)算

　　期初價(jià)——現(xiàn)值　　期末價(jià)——將來值　期初至期末長度

　　期間收益率　　折算年收益率

　　將來值=現(xiàn)值（1+年利率×年數(shù)）

　　現(xiàn)值=將來值/（1+年利率×年數(shù)）

　　年收益率=[（將來值/現(xiàn)價(jià)）-1]/年數(shù)。

　　利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式

　�。�1）、報(bào)價(jià)方式：如1000000美元三個(gè)月國債——買價(jià)980000美元，意味著3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%.

　　價(jià)格與貼現(xiàn)率成反比，價(jià)格高貼現(xiàn)率低，收益率低。

　　指數(shù)報(bào)價(jià)：100萬美元3個(gè)月國債，以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)。如果成交價(jià)為93.58時(shí)，意味年貼現(xiàn)率為（100-93、58）=6、42%，即3個(gè)月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×（1-1、605%）=98、3950的價(jià)格成交100萬美元面值的國債。

　�。�2）、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個(gè)基本點(diǎn)點(diǎn)，即1000美元。

　　30年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)的1/32點(diǎn)，代表31.25美元。

　　5、10年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)1/32的1/2，代表15.625美元。

　　當(dāng)30年期國債報(bào)價(jià)為96-21時(shí)，表示該合約價(jià)值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2時(shí)，表示上漲了13個(gè)價(jià)位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。

　　（3）、3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報(bào)價(jià)方式，它與3個(gè)月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當(dāng)指數(shù)為92時(shí)，3個(gè)月歐洲美元期貨對(duì)應(yīng)的含義是買方到期獲得一張3個(gè)月存款利率為（100-92）%/4=2%的存單，而3個(gè)月國債期貨中，買方將獲得一張3個(gè)月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。