期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶風(fēng)險(xiǎn)管理（九）
來源：網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時(shí)間：2009-12-19
境外風(fēng)險(xiǎn)
目前，境外已有香港交易所、芝加哥期權(quán)交易所、文萊國際交易所、新加坡交易所相繼推出了中國股指期貨產(chǎn)品。在滬深300指數(shù)上市后，上述股指產(chǎn)品將對(duì)其形成跨市套利和跨品種套利的機(jī)會(huì)。而這種容易被忽視并且難以把握的境外風(fēng)險(xiǎn)將來自于以下方面：
A.匯率風(fēng)險(xiǎn)：我國外匯政策的市場化趨勢(shì)日益明顯，人民幣與世界各主要貨幣的匯率波動(dòng)性也在增大。不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)將直接導(dǎo)致套利交易的失敗。
B.資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國對(duì)于資本項(xiàng)目下的資金流動(dòng)尚未自由化。而套利必然涉及到兩個(gè)市場間資金的流動(dòng)，如果不能有效解決這一問題，將導(dǎo)致套利者不得不在兩個(gè)市場都準(zhǔn)備足夠的資金以防止短期的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的狀況，這將導(dǎo)致套利資金的使用效率大打折扣。
C.不同股指期貨產(chǎn)品所在市場的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國家都有自己的經(jīng)濟(jì)政策，不同經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行將在短時(shí)間內(nèi)給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如何應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于投資者市場研判能力的極大挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，國內(nèi)的散戶投資者至少在股指期貨上市初期不會(huì)去涉足這種跨市套利和跨品種套利。但是境外投資者利用相關(guān)交易來影響國內(nèi)行情走勢(shì)的可能性不能說完全不存在。譬如在當(dāng)前A、H股未統(tǒng)一的情況下，市場已經(jīng)從中行H+A和工行A+H過程中初見H股左右A股價(jià)格的“影子內(nèi)閣”端倪。
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